Мы считаем, что Compagnie Plastic Omnium (EPA:POM) сможет справиться со своими долгами

Анализ акций

Уоррен Баффет как-то сказал: «Волатильность далеко не синоним риска». Таким образом, кажется, что умные деньги знают, что долг, который обычно связан с банкротствами, является очень важным фактором, когда вы оцениваете, насколько рискованна компания. Мы видим, чтоКомпания Пластик Омниум SE (EPA:POM) использует долг в своем бизнесе. Но должны ли акционеры беспокоиться по поводу использования долга?

Вообще говоря, долг становится настоящей проблемой только тогда, когда компания не может легко погасить его ни за счет привлечения капитала, ни за счет собственного денежного потока. Неотъемлемой частью капитализма является процесс «созидательного разрушения», когда обанкротившиеся предприятия безжалостно ликвидируются их банкирами. Однако более распространенная (но все же дорогостоящая) ситуация заключается в том, что компания должна разбавить акционеров за счет низкой цены акций просто для того, чтобы взять долг под контроль. Конечно, долг может быть важным инструментом в бизнесе, особенно в капиталоемком бизнесе. Первое, что нужно сделать при рассмотрении размера долга, который использует бизнес, — это рассмотреть его денежные средства и долг вместе.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Compagnie Plastic Omnium

На изображении ниже, на которое вы можете нажать для более подробной информации, показано, что в июне 2023 года долг Compagnie Plastic Omnium составлял 1,97 млрд евро по сравнению с 1,74 млрд евро за год. Однако, поскольку у него есть денежный резерв в размере 614,9 млн евро, его чистый долг меньше и составляет около 1,36 млрд евро.

Увеличивая последние данные баланса, мы видим, что у Compagnie Plastic Omnium были обязательства на сумму 4,09 млрд евро со сроком погашения в течение 12 месяцев и обязательства на сумму 1,66 млрд евро со сроком погашения после этого. С другой стороны, у него были денежные средства в размере 614,9 млн евро и дебиторская задолженность на сумму 1,76 млрд евро, срок погашения которой истекает в течение года. Таким образом, его обязательства на общую сумму на 3,38 млрд евро больше, чем его денежные средства и краткосрочная дебиторская задолженность вместе взятые.

Если учесть, что этот дефицит превышает рыночную капитализацию компании в 2,51 млрд евро, вы вполне можете внимательно просмотреть баланс. В сценарии, когда компании придется быстро очистить свой баланс, вполне вероятно, что акционеры пострадают от значительного размывания.

Мы измеряем долговую нагрузку компании относительно ее прибыли, рассматривая ее чистый долг, разделенный на прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), и рассчитывая, насколько легко ее прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) покрывает проценты. расходы (покрытие процентов). Преимущество этого подхода заключается в том, что мы принимаем во внимание как абсолютный размер долга (от чистого долга к EBITDA), так и фактические процентные расходы, связанные с этим долгом (с его коэффициентом покрытия процентов).

Чистый долг Compagnie Plastic Omnium находится на очень разумном уровне: он в 2,3 раза превышает показатель EBITDA, в то время как его EBIT покрыл процентные расходы всего в 3,7 раза в прошлом году. Хотя это нас не слишком беспокоит, это предполагает, что процентные выплаты являются своего рода бременем. Стоит отметить, что EBIT Compagnie Plastic Omnium выросла, как бамбук после дождя, увеличившись на 67% за последние двенадцать месяцев. Это облегчит управление долгом. Балансовый отчет, очевидно, является той областью, на которой следует сосредоточиться при анализе долга. Но в конечном итоге будущая прибыльность бизнеса будет зависеть от того, сможет ли Compagnie Plastic Omnium со временем укрепить свой баланс. Так что, если вы хотите узнать, что думают профессионалы, вам может быть интересен этот бесплатный отчет о прогнозах прибыли аналитиков.

Наконец, бизнесу необходим свободный денежный поток для погашения долга; бухгалтерская прибыль просто не сокращает его. Поэтому мы всегда проверяем, какая часть этого EBIT переводится в свободный денежный поток. За последние три года Compagnie Plastic Omnium фактически произвела больше свободного денежного потока, чем EBIT. Нет ничего лучше, чем поступления денежных средств, когда дело доходит до того, чтобы оставаться в благосклонности ваших кредиторов.

Как способность Compagnie Plastic Omnium конвертировать EBIT в свободный денежный поток, так и темпы роста EBIT дали нам уверенность в том, что она может справиться со своим долгом. Напротив, наша уверенность была подорвана очевидной борьбой за выполнение своих общих обязательств. Глядя на все эти данные, мы чувствуем некоторую осторожность в отношении уровня долга Compagnie Plastic Omnium. Хотя мы понимаем, что долг может повысить доходность капитала, мы рекомендуем акционерам внимательно следить за уровнем долга, чтобы он не увеличился. Балансовый отчет, очевидно, является той областью, на которой следует сосредоточиться при анализе долга. Однако не весь инвестиционный риск находится в балансе – это далеко не так. Для этого вам следует знать о